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下半年生猪供应充裕，产能去化仍是下半年主节奏。7 月份全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长3.1%、同比增长8.4%，预示着8、9 月份生猪供应将稳定增加，同时养殖场户压栏惜售和二次育肥将为后市提供更多大肥猪，两者共同作用将造成“猪增肉更多”，且今年2-7 月份全国新生仔猪数同比增长84%，处于近年来的较高水平，预示着未来6个月的生猪市场供应将明显高于去年同期。从能繁母猪数据来看，7 月份，全国能繁母猪存栏量4271 万头，同比环比均下降0.6%，为4100 万头正常保有量的104.2%，处于产能调控的绿色合理区域上线。目前冻猪肉库存仍处于高位，近期猪肉价格上涨后，冻肉出库也在明显增加，9 月份之后，随着气温下降、学校开学，以及中秋、国庆假期等季节性因素影响，猪肉消费带动猪价有所回升，但幅度有限。
2023 年7月上市猪企出栏同比增加。16 家上市猪企7月生猪合计出栏1246.22万头，环比增长4.36%，同比增长29.04%。就7 月而言，有4 家公司生猪销量环比降幅超过10%，傲农环比减幅最大，为26.57%。其他公司月度销量环比仍增。牧原股份、温氏股份和新希望出栏头数领先，分别为3026.5 万头、1178.57 万头和899.4 万头，同比增长率分别为-3.24%、47.21%和31.33%；华统股份、唐人神、京基智农、神农集团增速领先，出栏分别为115.3 万头、165.94 万头、84.32 万头、67.09 万头，同比增长115.3%、92.28%、65.69%、51.41%。
豆粕、玉米价格延续上涨趋势，养殖端饲料成本上行。饲料原料成本基本重回去年高点，截至2023 年8月2日，生猪饲料价格为3.57 元/公斤，环比+0.56%，同比+1.42%。秋粮作物正处于产量形成关键阶段，截至8月17 日，国内玉米现货价为2800 元/吨，较上周环比上涨0.2%；国内大豆现货价为4948.95 元/吨，较上周环比上涨0.95%；国内豆粕现货价为4800 元/吨，较上周环比上涨2.74%；国内小麦现货价2913.06 元/吨，较上周环比上涨2.13%。
投资建议：猪价在局部时间或有温和反弹，但难以改变行业产能去化大趋势。
板块估值处于低位，从资金安全性和收益率综合考虑，建议适当增配，我们认为当前板块应当关注养殖成绩优秀的龙头企业或成长企业。1）龙头企业：牧原股份、温氏股份等；2）成长企业：立华股份、巨星农牧等。
风险提示：消费恢复不及预期；产能去化不及预期；动物疫情风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑：王丹 ）
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